بازار اولیه چیست؟

پروژه‌های رمزنگاری توکن‌های خود را در اختیار صرافی‌های غیرمتمرکز قرار می‌دهند. کاربران نیز سرمایه خود را در پلتفرم مورد نظر بلوکه می‌کنند و در نهایت صرافی توکن‌ها را با توجه به حجم تقاضا و میزان عرضه بین سرمایه‌گذاران توزیع می‌کند. چند روش رایج برای این کار وجود دارد.

عرضه اولیه چیست؟

آموزش| عرضه اولیه سهام شرکت‌ها یکی از گزینه‌های بسیار جذاب برای سرمایه‌گذاران، به ویژه افراد تازه ‌وارد در بورس به شمار می‌رود. چون سهام‌هایی که در این عرضه به فروش می‌رسند در بیشتر مواقع سودآور هستند و به همین دلیل، طرفداران زیادی دارند.

آموزش| عرضه اولیه سهام شرکت‌ها یکی از گزینه‌های بسیار جذاب برای سرمایه‌گذاران، به ویژه افراد تازه ‌وارد در بورس به شمار می‌رود. چون سهام‌هایی که در این عرضه به فروش می‌رسند در بیشتر مواقع سودآور هستند و به همین دلیل، طرفداران زیادی دارند. در این قسمت از خانه سرمایه، خرید عرضه اولیه را مورد بررسی قرار می‌دهیم.. تجربه نشان داده که بیش از ۹۰% از عرضه‌های اولیه‌ای که در بورس انجام می‌‌شوند سودآور هستند. توجه داشته باشید که عرضه اولیه یک شرکت در بورس به این معنی نیست که آن شرکت، تازه کار خودش را شروع کرده است. بلکه به این معنی است که به تازگی اجازه خرید و فروش سهام آن در بورس صادر شده است. حتی گاهی شرکت‌های دولتی با سال‌ها سابقه کار در این عرضه شرکت کنند. شرایط خرید و فروش سهام در عرضه‌های اولیه کمی با سهام‌های عادی متفاوت است. تا همین چند وقت پیش، عرضه‌های اولیه‌ای که در بورس انجام می‌شدند به روش حراج با اولویت زمان صورت می‌گرفتند. به این ترتیب که سهم‌ها طی فرآیندی که سرمایه‌گذاران حقیقی در آن نقشی نداشتند، ابتدا کشف قیمت می‌شد؛ یعنی قیمتی که سرمایه‌گذاران برای اولین بار می‌توانستند آن سهام را خریداری کنند، مشخص می‌گشت. سپس با توجه به تعداد سهام شرکت و تعداد سهامی که قرار بود عرضه شود، سهمیه هر فرد برای خرید سهام عرضه اولیه مشخص و ساعت سفارش‌گذاری تعیین می‌گردید. مثلا بورس اعلام می‌کرد که عرضه سهام شرکت «a» در ساعت ۱۲:۳۰ آغاز می‌شود و هر سرمایه‌گذار می‌تواند ۱۰۰۰ سهم را در قیمت ۱۰۰ تومان سفارش بگذارد. پس در این روش، قیمت خرید، ساعت خرید و حداکثر حجم خرید از قبل کاملا مشخص می‌شد و شما باید در ساعت مشخص شده سفارش خود را بازار اولیه چیست؟ بازار اولیه چیست؟ در سیستم ثبت می‌کردید. اگر هم تعداد سهم‌های تقاضا شده از تعداد سهم‌های عرضه شده بیشتر می‌شد، اولویت با افرادی بود که سفارش خود را زودتر ثبت کرده بودند. اما مدتی است که روش خرید عرضه اولیه به روش بوک بیلدینگ تغییر پیدا کرده است. بر اساس یک باور قدیمی در میان فعالان بازار، خرید عرضه اولیه سودآور است. تجربه نیز بر این باور مُهر تایید می‌زند. چون تاکنون بیش از ۹۰% عرضه‌های اولیه بورس حداقل بین ۲۰-۳۰% سود را برای خریداران آن به ارمغان آورده‌اند. حتی در برخی موارد این سود به بیش از ۱۰۰% نیز رسیده است. این موضوع باعث شده که تقاضا برای سهم‌هایی که بازار اولیه چیست؟ برای اولین بار عرضه می‌شوند افزایش پیدا کند. این افزایش تقاضا در کنار محدودیت‌های خریدی که در زمان عرضه اولیه وجود دارند، باعث می‌شود که تقاضا برای سهم عرضه شده نسبت به تعداد سهامی که در بازار عرضه می‌شود، بیشتر باشد. در نتیجه، اگر سهام ارایه شده در زمان اولین عرضه را خریداری کنید به دلیل مواردی که گفته شد، به احتمال زیاد چند روزی شاهد صف خرید در سهمتان خواهید بود. البته همانطور که گفته شد این اتفاق در بیشتر مواقع رخ می‌دهد و همیشگی نیست. پس نمی‌توان از قبل با اطمینان گفت که قیمت آن سهم حتما در روزهای آینده رشد می‌کند. همانطور که با هم گفتیم، یکی از علت‌های رشد قیمت سهم بعد از اولین عرضه، وجود دو محدودیت است؛ محدودیت در تعداد سهام قابل خریداری و محدودیت در تعداد سهام عرضه شده. گذشته از این‌ها معمولا در این جور مواقع، سهام شرکت کمی ارزان‌تر از ارزش ذاتی که توسط تحلیل‌گران برآورد شده، عرضه می‌شود تا برای سرمایه‌گذاران جذابیت بیشتری داشته باشد. این کار باعث افزایش تقاضا برای آن سهم می‌شود. این جذابیت قیمتی در کنار عواملی که توضیح داده شد، باعث می‌شود تا قیمت سهام شرکت‌ها بعد از عرضه اولیه رشد کند. بعد از مدتی با افزایش قیمت سهم و هم چنین عرضه سهامداران عمده و سرمایه‌گذارانی که در ابتدا سهم را خریداری کرده‌اند کم‌کم تقاضا برای سهم کاهش پیدا می‌کند. در این هنگام می‌گویند که سهم، متعادل شده است. پس از این ماجرا، سرمایه‌گذاران با آن سهم نیز مثل سایر سهم‌های بازار برخورد می‌کنند. از این به بعد رشد و افت قیمت سهم به عملکرد آن شرکت بستگی پیدا می‌کند. حتی اگر آن سهم به شکل هیجانی رشد کرده باشد، باز هم این احتمال وجود دارد که افت زیادی را تجربه کند. بازار سهام مانند هر فعالیت اقتصادی دیگر، دوره‌های متفاوتی از رکود، رشد، رونق و در نهایت نزول را تجربه می‌کند. این سیکل در طول زمان به صورت متوالی اتفاق می‌افتد. اگر سهام یک شرکت در زمان رکود یا نزول بازار عرضه شود معمولا به دلیل خروج سرمایه، حجم تقاضا برای اولین عرضه افت پیدا می‌کند. در چنین شرایطی به دلیل جو منفی حاکم بر بازار، تعداد روزهای مثبت در سهام عرضه اولیه پایین‌تر از دوران رونق خواهد بود. ولی در دوران رونق و صعود شدید بازار، قضیه برعکس است. از آنجایی که حجم نقدینگی بزرگی در بازار در جریان است معمولا تقاضای سنگینی برای سهام ایجاد می‌شود. در نهایت، این موضوع می‌تواند برای مدتی باعث تشکیل صف‌های خرید سنگین در آن سهم شود. یکی از مهم‌ترین نشانه‌های خروج از سهم تازه‌وارد به بازار، برچیدن صف‌های خرید است. از آنجا که در روز نخست عرضه، تعداد بازار اولیه چیست؟ بالایی از سهامداران برای خرید اقدام می‌کنند، تعداد سهم محدودی نصیب هر کد معاملاتی می‌شود. بنابراین سهامداران در روزهای آتی به خرید سهم اقدام می‌کنند. این ماجرا باعث می‌شود که تشکیل صف خرید به صورت روزانه انجام شود. شاید سهامدار عمده شرکت با عرضه سهم بتواند صف خرید را کوتاه‌تر کند اما این صف دوباره تشکیل می‌شود. هنگامی که دیگر صف خریدی برای سهم باقی نماند و به تعادل برسد، می‌توان آن را نشانه‌ای برای فروش در نظر گرفت. به تازگی در بورس تهران از روش جدیدی به نام «بوک بیلدینگ» برای خرید عرضه اولیه رونمایی شده است. مهم‌ترین مزیت این روش، امکان ثبت سفارش به قیمت‌های متفاوت است. در روش بوک بیلدینگ، هر سفارش با توجه به حداکثر حجم مشخص شده و در قیمتی که خریدار تعیین می‌کند در سامانه معاملات ثبت خواهد شد. به این ترتیب، در تخصیص سهام، بی‌عدالتی ایجاد نمی‌شود.

بازار اولیه چیست؟

آزمون تستی بخش 1 اقتصاد دهم انسانی و معارف | فصل اول: اقتصاد چیست؟

تیم مدیریت بازار اولیه چیست؟ گاما

آزمون تستی بخش 1 اقتصاد دهم انسانی و معارف | فصل سوم: بازار

تیم مدیریت گاما

آزمون آنلاین فصل 2 از بخش چهارم (بودجه و امور مالی دولت) | اقتصاد دهم…

تیم مدیریت گاما

سؤالات امتحان نوبت دوم اقتصاد دهم رشته انسانی دبیرستان عفت |‌ شهریور 96

جزوۀ آموزشی اقتصاد دهم رشته ادبیات و علوم انسانی | بخش 4: مدیریت کلان اقتصادی (…

مریم یابنده جهرمی

امتحان اقتصاد دهم دبیرستان جام | بخش 1: آشنایی با اقتصاد (فصل 1 و 2 و 3)

علی افلاکی خسروشاهی

آزمون نوبت اول اقتصاد دهم دبیرستان الزهرا | دی 1397

جزوۀ آموزشی اقتصاد دهم رشته ادبیات و علوم انسانی | بخش 3: توسعۀ اقتصادی (فصل دوم:…

مریم یابنده جهرمی

جزوۀ آموزشی اقتصاد دهم رشته ادبیات و علوم انسانی | بخش 3: توسعۀ اقتصادی (فصل اول:…

مریم یابنده جهرمی

امتحان ترم اول اقتصاد دهم دبیرستان علامه طباطبايی تبریز | دی 1397

سوالات و پاسخ تشریحی امتحانات ترم اول اقتصاد دهم انسانی مدارس سرای دانش | دی 97

عرضه اولیه چیست؟

شرکت‌های سهامی خاص که در نظر دارند یا قصد دارند وارد بازار بورس شوند بخشی از سهام خود را باید به عموم عرضه کنند که به این عرضه اصطلاحاً عرضه اولیه میگویند هر شخص ایرانی دارای کد بورسی میزان مشخصی سم می‌تواند خریداری نماید، شرکت‌ها پس از طی کردن مراحل قانونی عضویت در بورس معمولاً بایستی الی ۲۰ درصد از سهام خود را در بورس عرضه نمایند تا مجوزورود به بازار بورس را کسب کنند.

خرید عرضه اولیه چه سودی برای شما ما می‌تواند داشته باشد؟

شرکت‌ها معمولاًوقتی سهام خود راتحت عنوان عرضه اولیه منتشر می‌کنند قیمت عرضه‌های اولیه معمولاً کمتر از ارزش ذاتی خود در نظر گرفته می‌شود تا برای خریداران و عموم جذابیت خرید ایجاد نماید بطور مثال اگر ارزش یک سهم ۱۰۰۰تومان باشد، آن را به قیمت ۸۰۰ تومان عرضه می‌کنند.

اگر شما هم با سرمایه کمی وارد بازار شدید و قصد خرید اولیه را دارید حتما این ویدئو معجزه ۱۱ میلیاردی عرضه های اولیه در بورس را مشاهده نمایید.

عرضه اولیه نحوه سفارش آن:

اولین گام برای خرید عرضه های اولیه داشتن کد بورسی ثبت نام در کارگزاری و سامانه سجام می باشد عرضه های اولیه معمولا ۱ الی ۲ روز قبل از سفارش اطلاع رسانی می شوند و در روز ثبت سفارش معمولاً ۲ الی ۳ ساعت زمان برای ثبت سفارش وجود دارد و اگر شما احتمال می دهید که در آن ساعات به سیستم دسترسی نداشته باشید ثبت سفارش را فراموش کنید میتوانید از طریق های زیر کارگزاری‌ها در اختیارتان قرار می دهند اقدام نمایید:

۱_سیستم را بطور خودکار فعال کرده تا به اندازه عرضه اولیه وجه نقد داشته باشید کارگزاری آن را برای شما خریداری می‌کند.

۲_ در برخی از کارگزاری‌ها ۱ تا ۲ روز قبل از شروع عرضه به صورت آفلاین سفارش خود را ثبت نمایید و در روز خرید عرضه اولیه در ساعت مشخص آن سفارش خود را ثبت کنید

زمان عرضه اولیه:

عرضه‌های اولیه را ممکن است در سال چند بار توزیع کنند برای اینکه بفهمیم عرضه اولیه در چه تاریخی عرضه می‌شود می‌توان سایت‌های بورسی و کانال‌های معتبری که اخبار رسمی بورس در آن قرار داده می‌شود راچک کرد معمولاً کارگزاری‌ها چند روز قبل این اطلاع را به کاربران خود می‌دهند و همچنین یکی از سایت‌های معتبری در آن تاریخ عرضه‌های اولیه قرارداد می‌شود سایت tse.ir می‌باشد و می‌توان از زمان عرضه تعداد سهام سهمیه هر شخص سقف و کف قیمتی آن مطلع شد

عرضه اولیه به روش بوک بیلدینگ:

تخصیص سهام در عرضه اولیه به روش بوک بیلدینگ
ممکن است شرایط متفاوتی در عرضه‌های اولیه به وجود آید که در ادامه ۵ وضعیت آن شرح داده شده است.

وضعیت اول – در صورتی که بازار اولیه چیست؟ حجم کل سفارشات، در سقف قیمت، از تعداد سهام قابل عرضه بیشتر باشد:

قیمت پایانی سهم همان سقف قیمت خواهد بود ولی نحوه تخصیص به کدها به اینصورت است که تعداد حداقلی را مشخص، و از اولین تا اخرین سفارش، عرضه انجام شده و دوباره از ابتدا تا انتها تکرار می‌شود تا میزان سهم مشخص به اتمام برسد.

مثال:
تعداد سهام قابل عرضه: ۱۰ میلیون سهم
حجم سفارشات ثبت شده در سقف: ۲۰ میلیون سهم
محدودیت هر کد: ۱۰۰۰ سهم (۲۰۰۰۰ کد)
نحوه تخصیص دادن:
با توجه به نظر ناظر، یک حداقل مشخص می‌گردد (به طور مثال ۲۰۰ سهم)
حال به این ۲۰۰۰۰ نفر از نفر اول تا نفر بیست‌هزارم، یکبار ۲۰۰ عدد سهم داده می‌شود، دوباره ۲۰۰ سهم دیگر و این دور آنقدر ادامه می‌یابد تا تعداد سهم عرضه شده به اتمام برسد.
پس در این مرحله به کسانی که سفارش خرید را پایین‌تر از سقف قیمت گذاشته‌اند هیچ سهامی نمی‌رسد

وضعیت دوم – در صورتی که حجم کل سفارشات ثبت شده برابر با تعداد سهام قابل عرضه باشد

در این شرایط براساس اولویت قیمتی از بالاترین تقاضا تا کف قیمتی عرضه می‌شود و قیمت پایانی به همان روش میانگین موزون قیمت تخصیص یافته در بازار عادی خواهد بود

وضعیت سوم – در صورتی که حجم کل سفارشات ثبت شده در دامنه قیمت، بیشتر از تعداد قابل عرضه باشد.

در این شرایط ابتدا با توجه به اولویت سفارشات براساس قیمت آنها، سهم‌ها از بالاترین قیمت به سمت پایین‌ترین قیمت عرضه می‌شود، سپس اگر در پایین‌ترین قیمت، حجم سفارشات بیش از تعداد سهام باقیمانده باشد دقیقا به روشی که در وضعیت اول (بالا) اشاره شد، با حداقلی مشخص سهام باقیمانده اختصاص می‌یابد

مثال:
تعداد سهام قابل عرضه: ۱۰ میلیون سهم
حجم سفارشات ثبت شده: ۲۰ میلیون سهم
دامنه قیمتی فرضی: ۱۰۰۰ تا ۱۱۰۰ ریال

نحوه تخصیص دادن:
اگر حجم سفارشات ارسال شده بین ۱۱۰۰ تا ۱۰۰۱ ریال برابر با ۵ میلیون سهم باشد ابتدا به این افراد با توجه به اولویت سفارشات براساس قیمت آنها، سهم تعلق می‌گیرد.
۵ میلیون سهم مانده برای کسانی که سفارش خود را در کف قیمت ارسال کرده‌اند (۱۰۰۰ ریال) بر اساس تعیین حداقل مانند وضعیت ۱ اختصاص می‌یابد

وضعیت چهارم – در صورتی که حجم کل سفارشات ثبت شده کمتر از تعداد کل سهام قابل عرضه باشد ولی به گونه‌ای باشد که پس از اعمال تمام یا بخشی از تعهد خرید، کل سهام قابل عرضه معامله شود، در صورتی که ایفای تعهد خرید حداقل به میزان ۵۰ درصد کل تعهد و بیش از ۱۰ درصد کل سهام قابل عرضه باشد، قیمت عرضه معادل قیمت کف خواهد بود

مثال:
تعداد سهام قابل عرضه: ۱۰ میلیون سهم
حجم سفارشات ثبت شده: ۶ میلیون سهم
تعهد سهامدار عمده: ۵۰ درصد = ۵ میلیون سهم

نحوه تخصیص دادن:
با توجه به اینکه حجم خریدار از تعداد سهام قابل عرضه کمتر است ۴ میلیون سهم باقیمانده را متعهد خرید باید خریداری نماید.
چون بیش از ۱۰٪ سهام قابل عرضه (یعنی بیش از ۱ میلیون سهم) را متعهد خریداری کرده است، قیمت عرضه معادل کف قیمت خواهد بود.

وضعیت پنجم – در صورتی که حجم کل سفارشات ثبت شده در عرضه اولیه به اندازه‌ای کم باشد که با اعمال تعهد خرید هم کل سهام قابل عرضه معامله نشود، عرضه انجام نمی‌شود.

در اینصورت عرضه شکست خورده و باید با قیمت پایین تری مجددا اطلاعیه عرضه اعلام گردد.

عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز (IDO) چیست؟

عرضه اولیه رمزارزها فرصتی هیجان‌انگیز برای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود. تعداد زیادی از توکن‌هایی که امروزه ارزش بسیار زیادی دارند، در زمان عرضه قیمت اندکی داشتند. به همین دلیل بسیاری از سرمایه‌گذاران به دنبال شکار فرصت‌های بازار و خرید توکن در عرضه اولیه هستند؛ البته که احتمال کلاهبرداری و تحمیل خسارت‌های مالی نیز وجود دارد. عرضه اولیه ها انواع مختلفی دارند که یکی از آنها عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز است. عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز یا IDO یکی از جذاب‌ترین رویدادهای سرمایه‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال است که در این مقاله به آن می‌پردازیم.

عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز چیست؟

عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز یا Initial DEX Offering به رویدادی گفته می‌شود که دارایی‌های متقاضیان مشارکت در پروژه، درون استخرهای نقدینگی بلوکه می‌شود و در ازای آن توکن‌هایی به آنها تعلق می‌گیرد. این رویداد در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) انجام می‌شود. عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز را به اختصار IDO می‌نامند.

فرآیند عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز مدتی است که در بین صرافی‌های رمزارزی رایج است و یکی از بهترین روش‌ها برای توزیع توکن‌های پروژه‌های تازه‌تأسیس محسوب می‌شود. البته جزییات این رویداد همچنان در حال تکمیل است و احتمالاً در آینده شاهد تغییراتی در فرآیند توزیع و احراز هویت کاربران باشیم. عرضه اولیه فارمینگ یا IFO یکی از انواع IDO است که در ماه‌های اخیر طرفداران زیادی پیدا کرده است.

برای شرکت در عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز می‌توانید از کیف پول متامسک (MetaMask) استفاده کنید. قبل از خرید توکن و ارائه نقدینگی، تحقیقات لازم را پیرامون اصالت و ارزش پروژه به طور کامل انجام دهید. همچنین برای این کار به صرافی‌های معتبر مراجعه کنید. البته صرافی‌های معتبر نیز مسئولیتی در قبال آینده پروژه‌های عرضه شده در فرآیند IDO ندارند.

عرضه اولیه توکن چیست؟

عرضه توکن (Token Offering) یک روش جمع‌آوری سرمایه برای پروژه‌های تازه‌تأسیس یا استارت‌آپ است. الگوهای زیادی برای توزیع رمزارزهای چنین پروژه‌هایی وجود دارد. عرضه اولیه پلتفرم رسمی و متمرکز (IEO)، عرضه توسط پلتفرم‌های خصوصی (بازار اولیه چیست؟ STO) یا عرضه اولیه رمزارز (ICO) از جمله روش‌های ارائه دارایی‌های جدید در بازارهای مالی است. ایده‌های مختلفی پشت خرید چنین توکن‌هایی وجود دارد. خرید و فروش فوری، سرمایه‌گذاری بلندمدت، مشارکت در مکانیزم حاکمیتی و … از جمله مقاصد سرمایه‌گذاران برای خرید رمزارزهای تازه عرضه شده است.

چگونگی عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز

پروژه‌های رمزنگاری توکن‌های خود را در اختیار صرافی‌های غیرمتمرکز قرار می‌دهند. کاربران نیز سرمایه خود را در پلتفرم مورد نظر بلوکه می‌کنند و در نهایت صرافی توکن‌ها را با توجه به حجم تقاضا و میزان عرضه بین سرمایه‌گذاران توزیع می‌کند. چند روش رایج برای این کار وجود دارد.

روش اول: پروژه ارائه‌شده پس از بررسی‌های مختصری توسط صرافی پذیرفته می‌شود و توکن با قیمت ثابت لیست خواهد شد. کاربران دارایی خود را بلوکه می‌کنند و پس از مدتی توکن از طریق رویداد TGE به کیف پول کاربران ارسال خواهد شد.

روش دوم: برخی صرافی‌ها لیستی از سرمایه‌گذاران واجد شرایط دریافت توکن‌های عرضه اولیه ایجاد می‌کنند. کاربران برای پیوستن به این لیست باید اقدامات مختلفی مثل بازاریابی انجام دهند.

روش سوم: بخشی از مبالغ دریافت‌شده از کاربران به استخرهای نقدینگی تعلق می‌یابد و بخشی دیگر در اختیار تیم توسعه قرار می‌گیرد. نقدینگی برای مدت معینی قفل می‌شود و توکن پس از رویداد TGE در دسترس خریداران قرار خواهد گرفت.

روش چهارم: در حین TGE توکن‌ها به خریداران منتقل و استخرهای نقدینگی نیز برای معامله باز می‌شود.

عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز چه تغییراتی خواهد کرد؟

دائماً فرآیند عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز بهبود پیدا می‌کند. برای مثال فرآیند IFO (Initial Farm Offering) یک روش جدید و اصلاح‌شده برای عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز است. در این فرآیند سرمایه‌گذاران به جای دارایی بلوکه‌شده باید سهامی در استخرهای نقدینگی داشته باشند؛ استخرهایی که با جفت‌ارزهایی مربوط به پروژه و صرافی ایجاد شده‌اند. صرافی پنکیک سواپ (PancakeSwap) یکی از پیشتازان برگزاری چنین رویدادهایی است. از دیگر اصلاحات احتمالی نیز می‌توان به اجباری شدن فرآیند احراز هویت (KYC) برای شرکت‌کنندگان اشاره کرد.

مزایای IDO

اولین مزیت عرضه اولیه صرافی بازار اولیه چیست؟ غیرمتمرکز سرمایه‌گذاری آسان است. به کمک IDO نیازی نیست برای خرید توکن‌ها مستقیماً به پلتفرم پروژه مراجعه کنید. مزیت دوم، بلوکه شدن دارایی‌ها برای ایجاد نقدینگی در صرافی است. این کار به پایداری قیمت توکن و کاهش احتمال ورشکستگی زودهنگام پروژه کمک می‌کند.

از دیگر مزیت‌ها می‌توان به عدم نیاز به ثبت‌نام و احراز بازار اولیه چیست؟ هویت اشاره کرد. از طرفی عرضه توکن‌ها در صرافی‌های غیرمتمرکز آسان است و خبری از سخت‌گیری‌های پلتفرم‌های متمرکز و رسمی نخواهد بود. بنابراین پروژه‌های کوچک نیز شانس خودنمایی خواهند داشت. در نهایت باید گفت IDOها معمولاً تدابیری برای جلوگیری از تسلط نهنگ‌ها به کار می‌بندند (مثل محدودیت در حجم خرید) تا در همان ابتدا سرمایه‌گذاران کلان به بازار مسلط نشوند.

معایب IDO

اولین نقطه ضعف، امکان بروز پولشویی، فرارهای مالیاتی و جرایم مالی است. فرآیند عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز نیازی به احراز هویت ندارد و همین مسئله می‌تواند گاهی چالش‌آفرین باشد. همچنین جزییات پروژه‌های شرکت‌کننده در IDO نسبت به IEO کمتر مورد بررسی قرار می‌گیرد.

تفاوت بین IDO، IEO و ICO چیست؟

برای شناسایی IDO می‌توانید به پلتفرم یا وب‌سایت رسمی پروژه مراجعه کنید یا در شبکه‌های اجتماعی از جزییات عرضه اولیه آگاه شوید. همچنین DEXها فهرستی از رویدادهای IDO آتی ارائه می‌دهند. برای شناخت بیشتر پروژه نیز می‌توانید از وب‌سایت CoinMarketCap کمک بگیرید. به طور کل در فرآیند IDO تحقیقات کمتری پیرامون اصالت پروژه توسط نهاد عرضه‌کننده صورت می‌گیرد و خبری از وثیقه‌های مالی نیست.

چگونه در عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز شرکت کنیم؟

برای شرکت در فرآیند عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز کافی است کیف پول خود را به صرافی مورد نظر متصل و مقداری ارز دیجیتال خریداری کنید. دقت داشته باشید برای پرداخت هزینه خرید توکن‌ها باید رمزارزهای مشخصی (معمولاً مطابق با جفت‌ارزهای استخر نقدینگی) در کیف پول خود داشته باشید. سپس وارد بخش IDO DApp در کیف پول خود شوید.

دستورالعمل‌های بلوکه کردن دارایی همیشه یکسان نیست. زمان انتقال توکن‌ها به کیف پول نیز ممکن است متفاوت باشد. در برخی موارد نیز امکان عدم انتقال توکن وجود دارد. پس حتماً جزییات مربوط به قوانین IDO را به دقت بخوانید.

چگونه در IDO مراقبت سرمایه خود باشیم

به آدرس‌های اینترنتی و لینک‌ها توجه کنید. کلاهبرداران از لینک‌ها و صفحات جعلی برای فریب کاربران در زمان شرکت در IDO استفاده می‌کنند.

برای شرکت در IDO حتماً به صرافی‌های غیرمتمرکز شناخته‌شده و معتبر مراجعه کنید. بسیاری از صرافی‌های مشهور مانند پنکیک سواپ و بیکری سواپ (BakerySwap) به طور مرتب رویدادهای IDO را برگزار می‌کنند.

حتماً در مورد پروژه مورد نظر تحقیقات کافی انجام دهید. شناخت تیم توسعه پروژه، نحوه انتقال وجوه جمع‌آوری شده، سوابق کاری و پروژه‌های مشابه و … می‌تواند به شما در راستی‌آزمایی ارزش توکن کمک کند.

شرایط و ضوابط IDO را بررسی کنید. مدت زمان بلوکه شدن دارایی، حداقل و حداکثر مقدار خرید، کارمزدها، رمزارز مورد نیاز برای خرید توکن و … از جمله موضوعات مهم در عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز است.

مقداری از سرمایه خود را به عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز اختصاص دهید که توانایی از دست دادن آن را دارید. توکن‌های IDO به نوسان‌های شدید شهرت دارند. احتمال شکست کامل یک پروژه در هفته اول بسیار زیاد است. البته که احتمال رشدهای خارق‌العاده نیز وجود دارد اما IDO یکی از پرریسک‌ترین بخش‌های کریپتوکارنسی است؛ پس با احتیاط در این جهان گام بردارید.

صرافی‌های پرطرفدار IDO

برای شناخت صرافی‌های غیرمتمرکز ارائه‌کننده رویداد IDO می‌توانید به وب‌سایت CoinGecko مراجعه کنید. هر صرافی توکن‌های مشخصی را عرضه می‌کند. صرافی‌های غیرمتمرکز در این بخش رقابتی شدید با یکدیگر دارند. با این حال عرضه توکن در یک صرافی شناخته‌شده به معنای معتبر بودن پروژه نیست. از طرفی صرافی‌هایی که حجم معاملات بالاتری دارند لزوماً معتبرترین پلتفرم‌ها نیستند.

خلاصه مطلب

عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز یکی از روش‌های بازار اولیه چیست؟ پرطرفدار برای سرمایه‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال است. از طرفی پروژه‌ها و استارت‌آپ‌ها نیز به کمک IDO می‌توانند به راحتی سرمایه‌ای قابل‌توجه برای توسعه و تحقق اهداف خود به دست آورند. فرصت‌های سرمایه‌گذاری بسیار مهمی در عرضه اولیه صرافی غیرمتمرکز وجود دارد. همچنین کلاهبرداری‌های زیادی هم از همین طریق صورت گرفته است. حضور آگاهانه، منطقی و پیوسته در IDOها می‌تواند شما را ثروتمند کند؛ به شرطی که اسیر تله‌های این بازار نشوید.

آیا تغییر روش عرضه اولیه‌های بورس، باعث ایجاد رانت می‌شود؟

تهران- ایرنا- تغییر شیوه عرضه اولیه در بورس و اعمال «روش ترکیبی» واکنش‌هایی را به دنبال داشته است، در حالی که ادعا شده این شیوه برای حمایت از سهامداران خرد و تسهیل در پذیرش شرکت‌هاست، برخی هشدار می‌دهند که اعمال این روش با ذات بورس که ایجاد شفافیت است منافات داشته و باعث ایجاد رانت در بورس می‌شود.

به گزارش روز جمعه خبرنگار اقتصادی ایرنا، عرضه سهام شرکت‌های جدید (عرضه اولیه) در بورس به دلیل سودآوری که همیشه با خود به همراه دارد مورد توجه اهالی بازار سرمایه بوده است اما از دو سال گذشته روند صعودی پرشتاب بازار سهام، سرمایه‌گذاران زیادی را سرازیر به این بازار کرد که منجر به افزایش غافلگیرکننده مشارکت سهامداران در عرضه اولیه شرکت‌ها شد.

در گذشته، عرضه‌های اولیه در بورس به صورت حراج صورت می‌گرفت و کارگزاری‌ها از طریق کد خرید گروهی در کشف قیمت حضور داشتند و پس از خرید سهام و کشف قیمت اقدام به تخصیص آن به مشتریان می‌کردند اما مشکل این شیوه، رانتی بود که میان عده‌ای شکل می‌گرفت، بدین صورت که اگر قیمت کشف شده سهامی جذاب بود تخصیص سهام به کدهای خاص صورت می‌گرفت و سایر سرمایه‌گذاران از آن بی‌بهره بودند یا سهم کمتری می‌بردند.

تغییر روش عرضه اولیه از سال ۹۵

با توجه به وجود چنین مشکلاتی، در سال ۹۵ برای حل این معضل بازنگری دستورالعمل عرضه‌های اولیه صورت گرفت و مدل جدیدی به نام روش «ثبت سفارش» یا «بوک بیلدینگ» در دستور کار قرار گرفت.

در این روش، خرید گروهی ممنوع شد و افراد باید با کد معاملاتی خود اقدام به ارسال سفارش در سامانه معاملات می‌کردند که در این روش در پایان رقابت اگر تقاضای ثبت شده در قیمت کشف شده بیش از میزان عرضه بود، سهم به صورت «تسهیم به نسبت» میان متقاضیان خرید تخصیص پیدا می‌کرد.

مدل جدید عرضه اولیه به نام روش ترکیبی

از اواخر مرداد امسال خبری مبنی بر تغییر روش عرضه اولیه شرکت‌های بورسی و به کار گرفتن عرضه اولیه به "روش ترکیبی" مطرح شد که هدف از این تغییر و اعمال روش جدید در عرضه اولیه، تشویق مردم به خرید واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌ها و ترویج روش غیرمستقیم سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است.

با به کارگرفتن "روش ترکیبی" روشی جدید برای عرضه های اولیه اعمال شد که به نظر می رسد این اقدام بیشتر برای سر و سامان دادن به عرضه اولیه سهام شرکت های کوچک است که تا قبل از به کارگیری این نوع روش برای عرضه اولیه از روش «بوک بیلدینگ» برای عرضه اولیه آنها استفاده می‌شده است.

ورود شرکت‌های پرریسک به بهانه روش ترکیبی
در نخستین روزهای اجرایی شدن این روش عرضه اولیه، مدیر نظارت بر بورس‌ها سازمان بورس و اوراق بهادار درباره دستورالعمل روش جدید عرضه‌های اولیه "روش ترکیبی» توضیحاتی را ارائه و اعلام کرده است: با "روش ترکیبی" عرضه‌های اولیه، فرایند پذیرش شرکت‌های پرریسک در بورس تسهیل و تسریع خواهد شد و به دنبال آن اگر هیات پذیرش به هنگام پذیرش شرکتی، آن شرکت را پرریسک قلمداد کند، عرضه اولیه آن شرکت می‌تواند به روش ترکیبی و تنها به سرمایه‌گذاران حرفه‌ای واجد شرایط محدود شود.

اعلام این خبر و انجام عرضه اولیه به روش جدید با اعتراضات گسترده‌ای از سوی فعالان بازار و سهامداران همراه شد که در ادامه نارضایتی‌های خود خواستار لغو عرضه اولیه‌های پیش‌رو با روش عرضه اولیه به صورت ترکیبی شدند.

فعالان بازار و سهامداران در اعتراضات خود این اتفاق را به نوعی رانتخواری قانونی و در نوع خود بی عدالتی می‌دانستند و معتقد بودند که سازمان بورس و متولیان ذیربط می‌خواهند با ورود سهام شرکت های پرریسک؛ مسوولیت اتفاقات احتمالی ناشی از سهام عرضه شده شرکت های پر ریسک را از سر خود باز کنند، در حالی که سازمان بورس از بعد نظارتی و بورس ها موظفند شرکت‌هایی را وارد بازار سرمایه کنند که شفافیت لازم را داشته و طبق ضوابط شرایط قانونی پذیرش را داشته باشند.

همچنین معترضان در ادامه سخنان خود اعلام کردند که نباید به این بهانه‌ها هر شرکتی را پذیرش کرد چرا که این اتفاقات ممکن است در آینده تبعات سنگینی را برای بازار سرمایه و سهامداران به همراه داشته باشد.

استقبال سازمان بورس از ورود شرکت ها به بازار سهم

همچنین در این زمینه "محمدعلی دهقان دهنوی"، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار به علت تغییر روش عرضه اولیه اشاره و اعلام کرد: عرضه اولیه روش های مختلفی دارد و روش جدید بیشتر برای برخی از شرکت‌های کوچک کاربرد دارد.

وی گفت: در گذشته مشکلات بسیاری در مسیر ورود شرکت های کوچک برای حضور در بورس قرار داشت که سازمان بورس با تلاش بیشتر درصدد حذف یا رفع موانع موجود برای سهولت ورود شرکت های کوچک به بورس پیش رفت.

دهقان دهنوی ادامه داد: با توجه به وجود چنین مشکلی در عرضه اولیه سهام شرکت های کوچک، سازمان بورس باید اقدامی را برای رفع چنین مشکلی در عرضه اولیه انجام می داد که به دنبال آن، تصمیمات لازم برای تغییر روش عرضه اولیه اتخاذ شد.

رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با بیان اینکه صندوق های سرمایه گذاری، ابزاری برای ورود غیرمستقیم سرمایه گذاران به بورس است، گفت: ما بارها به سهامداران خرد، افرادی که دانش و اطلاعات از بورس ندارند و از زمان کافی برای تحلیل سهام برخوردار نیستند روش غیر مستقیم را توصیه و ترویج کرده ایم و عرضه‌های اولیه از طریق روش جدید با رفتن به صندوق های سرمایه‌گذاری عملا به صورت‌ غیر مستقیم به همین افراد تخصیص پیدا می کند.

وی با تاکید بر اینکه خرید واحدهای صندوق های سرمایه گذاری در عرضه اولیه برای عموم امکان پذیر است، اظهار داشت: این اقدام علاوه بر اینکه روش بهتری برای سرمایه گذاری مردم در بورس است، سبب انتقال و تجهیز منابع در صندوق ها می شود، همچنین زمانی که سرمایه گذاران حرفه ای سهامدار یک شرکت باشند امکان ایجاد دام برای دستکاری قیمت و اغواگری کمتر خواهد شد.

عرضه اولیه به "روش ترکیبی" زمینه ساز ایجاد رانت در بازار

در واکنش به حاشیه های ایجاد شده از سوی فعالان حاضر در بازار درخصوص روش جدید عرضه اولیه، «آراد پورکار» امروز (جمعه) در گفت و گو با خبرنگار اقتصادی ایرنا گفت: در مورد تغییر روش عرضه اولیه و استفاده از روش ترکیبی برای این اقدام نمی توان دیدگاه مثبتی داشت و برخی از فعالان حاضر در بازار مخالف اجرایی شدن چنین روشی برای عرضه اولیه در بازار سرمایه هستند.

در مورد تغییر روش عرضه اولیه و استفاده از روش ترکیبی برای این اقدام نمی توان دیدگاه مثبتی داشت و برخی از فعالان حاضر در بازار مخالف اجرایی شدن چنین روشی برای عرضه اولیه در بازار سرمایه هستند.

وی با بیان اینکه اجرای هر یک از تغییر ساختارها در بازار نیازمند دلیل است که باید به طور معمول شفاف سازی هایی در مورد آن صورت گرفته باشد، افزود: تا چند سال گذشته اگر قرار بر مشارکت ٨٠ هزار کد در عرضه اولیه بود، در نخستین لحظات آغاز انجام عرضه اولیه، سهام به افراد تعلق می گرفت و ممکن بود برخی از سهامداران از مشارکت در عرضه های اولیه بی بهره بمانند.

پورکار اظهار داشت: در آن زمان یکی از مهمترین معضلات موجود برای مشارکت در عرضه اولیه، وجود زیرساخت هایی بود که باعث می شد تا برخی از سهامداران قادر به مشارکت در عرضه اولیه ها نباشند، به دنبال وجود چنین مشکلاتی قرار بر انجام عرضه اولیه به روش "بوک بیلدینگ" شد.

این کارشناس بازار سرمایه معتقد است؛ برای تغییر روش عرضه اولیه باید به دنبال دلیل بود که اکنون عمده ترین دلیل این اتفاق حمایت از سهامداران خرد است.

وی خاطرنشان کرد: همچنین تعیین ارزش سهام عرضه شده یا ارزش گذاری به عنوان دیگر عامل تغییر روش عرضه اولیه مطرح شده است؛ در حالی که این اقدام را می توان از طریق مبادی دیگر به آسانی برطرف کرد.

پورکار ادامه داد: به دنبال عوامل مطرح شده در خصوص علت تغییر روش عرضه اولیه، رییس سازمان بورس اعلام کرده است که در گذشته و در زمان عرضه اولیه ممکن بود که به هر سهامدار فقط ١٠ سهم تعلق گیرد؛ بنابراین این امر موجب شد تا به دنبال تغییر روش عرضه اولیه اقدامی صورت گیرد که سهامداران قادر به خرید یونیت صندوق‌های سرمایه گذاری باشند.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: برای چنین اقدامی می توان راه های دیگری را در پیش گرفت و به دنبال آن میزان درصد عرضه سهام شرکت ها را افزایش داد.
وی با بیان اینکه فرهنگ سازی بهتر می تواند کمک کننده به سهامداران خرد باشد، گفت: مشارکت در عرضه اولیه ها یکی از نقاط امید برای سهامدارانی بود که به دنبال سرمایه گذاری در بورس با سرمایه های کم بودند، در حالی که تغییر روش در عرضه اولیه ها می تواند نوعی بی انصافی در حق سهامداران باشد.

به گفته پورکار، برای حمایت از سهامداران خرد می توان اقداماتی دیگر را در دستور کار قرار داد که به نوعی دفاع از حقوق سهامداران خرد خواهد بود.

وی با اشاره به اینکه اجرای روش های قدیم برای انجام عرضه اولیه بسیار بهتر از روش ترکیبی است و می توان با برخی از تغییرات اجرای آن را بهبود بخشید، خاطرنشان کرد: عرضه اولیه به روش ترکیبی می تواند زمینه ساز ایجاد رانت و جهت‌دهی به سرمایه باشد.

اولویت صندوق‌های سرمایه گذاری در عرضه اولیه به "روش ترکیبی"

همچنین در ادامه "احسان عسگری"، کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار اقتصادی ایرنا ضمن اعلام موافقت خود برای انجام عرضه اولیه به روش ترکیبی در بازار سهام اظهار داشت: بد نیست که نحوه عرضه اولیه برای شرکت های مختلف متفاوت باشد، یکی از مسایلی که در چند وقت اخیر در بازار مورد توجه قرار گرفته است وجود اولویت در صندوق های سرمایه گذاری برای عرضه اولیه در روش ترکیبی است.

به گفته وی، قرار گرفتن سهامداران خرد به عنوان اولویت دوم در عرضه اولیه، از جمله نکاتی است که اخیرا مورد بحث بوده است.

عسگری خاطرنشان کرد: اکثر کارشناسان معتقدند که کاهش حجم ورود نقدینگی به بازار، زمان مناسبی برای انجام عرضه اولیه نیست اما در کل عرضه های اولیه سبب نگهداری سهامداران در بازار و بازگشت اعتماد دوباره به بازار خواهد شد.

این کارشناس بازار سرمایه با توقف عرضه های اولیه در بازار مخالفت کرد و افزود: عرضه های اولیه بازار اولیه چیست؟ در بازار باید به صورت هدفمند و نظام مند انجام شود، پیشنهاد ما این است که عرضه اولیه یک شرکت در بازار سهام به صورت هفتگی یا دو هفته یک بار انجام شود و نباید در یک روز شاهد عرضه اولیه دو شرکت به صورت همزمان باشیم.

وی به مزایای عرضه اولیه به روش ترکیبی تاکید کرد و گفت: بهتر است تا در وضعیت فعلی عرضه اولیه به روش ترکیبی انجام شود تا صندوق ها بتوانند سهم بیشتری را در عرضه اولیه به خود اختصاص دهند و تفاوتی ندارد که این روش عرضه اولیه برای شرکت های بورسی یا شرکت های کوچک فرابورسی باشد.

عسگری با تاکید بر اینکه انجام عرضه اولیه به روش ترکیبی در واقع نوعی مشوق برای سرمایه گذاری به روش غیرمستقیم است، افزود: عمدتا افرادی در صندوق های سرمایه گذاری اقدام به سرمایه گذاری خواهند کرد که تمایلی برای ورود مستقیم خود به سرمایه گذاری در بورس ندارند؛ بنابراین صندوق ها می توانند از رشد بازار سهام و شرکت هایی که وارد این بازار شده اند، منتفع شوند.

به گزارش ایرنا، هنگامی که سهام شرکتی برای نخستین بار در بورس عرضه می‌شود، به روز اول عرضه سهام، «عرضه اولیه» گفته می‌شود، در این روز درصد مشخصی از کل سهام شرکت برای نخستین بار از طریق بورس یا فرابورس توسط سرمایه‌گذاران خریداری می‌شود.