مدیرعامل کارگزاری بانک مسکن: هم اکنون شرایط در بازار سرمایه شرایط خوبی است؛ چرا که تعدادی عرضه اولیه در صف ورود هستند، صندوق دارای یکم ارزنده تر از سابق است و به طور کلی نسبت به قبل، زیر ساخت های قوی تری برای ورود نقدینگی ایجاد شده است .
علت عدم اثر تورم بر بورس و پیش بینی صعود احتمالی شاخص از اوایل آبان
دو کارشناس بازار سرمایه با بررسی علت عدم اثر تورم بر بورس و وضعیت حال بازار، پیش بینی کردند روند صعودی شاخص احتمالا از اوایل آبان آغاز شود.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، ساز ناکوک بازار سهام در حالی با وجود گرانی همه محصولات و خدمات و رشد بازارهای رقیب همچنان مقایسه بورس با بازارهای موازی ادامه دارد که رضا بهرامی به دنیای اقتصاد اعلام کرد: عقب‌ماندگی بورس از تورم، امری کاملا محتمل و قابل تخمین بود. چرا که به علت ماهیت تحولات قیمتی در بازار سرمایه کاملا پیش بینی پذیر است که چه سرنوشتی در انتظار بازار قرار دارد.
حد فاصل پایان سال ۹۴ بود که رالی صعودی بازارسرمایه در بسیاری از صنایع و شرکتهای بزرگ بورسی شروع شد و تا اواسط سال ۹۹ ادامه یافت. این رالی صعودی را میتوان بزرگترین رالی صعودی تاریخ بازار سهام دانست، چرا که بیش از دو برابر رشدها را طی پنچ سال تجربه کرد. بنابراین انتظار چنین وضعیتی از بورس وجود داشت.
در چنین شرایطی تورم به میانگین حرکت شاخص کل رسید. چرا که کاهش شدید قیمت‌ها، رشد شاخص قیمت مصرف‌کننده و کاهش شدید قیمت اغلب نمادها، وضعیت را به جایی رساند که به نظر می‌رسد نقطه تعادل در پایان این فرآیند واگرایی با یک شتاب‌دهنده همراه شود. از این‌رو انتظار میرود با رسیدن به این شرایط بیش از پیش بر ارزندگی بازار سهام تاکید شود و سرمایه‌گذاران با اطمینان خاطر بیشتری در معاملات حضور داشته باشند.
علی پور رمضان هم اعلام کرد: بورس همواره وابستگی شدیدی به نرخ دلار داشته و در مقایسه نمودارها نیز این همبستگی مشهود است که عمدتا به دلیل صادراتی محور بودن شرکتهای بزرگ است. از طرفی رشد دلار منجر به ایجاد تورم و رشد داراییهای شرکتهای بورسی اعم از خطوط تولید و املاک شرکتها خواهد شد و همین عوامل باعث‌شده تا رشد دلار تاثیر مستقیمی بر بازار سرمایه داشته باشد.
از سال۹۷ که آغاز رشد دلار و شاخص بود این وابستگی بیشتر خودنمایی کرد و حتی بازده بورس از بازده دلار بسیار فراتر رفت، به طوری که از فروردین ۹۷ تا شهریور ۹۹، دلار حدود ۷ برابر ولی شاخص بورس حدود ۲۰ برابر رشد داشت. گرچه عمده این رشد غیر منطقی و حبابی بود که منجر به ریزش شدید قیمت سهام و بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران تازه‌وارد به بازار شد اما بهتر است در مقایسه بورس با دیگر بازارها فقط به این روزهای فعلی بازار نگاه نشود و بازه ۳سال‌اخیر در نظر گرفته شود تا بازده بهتر بازار سرمایه در مقایسه با سایر بازارهای موازی مورد متوجه قرار گیرد اما دلار از شهریور ۹۹ تا به امروز رشد داشته و سطح تورم هم همواره مثبت بوده ولی شاخص کل افت ۳۵ درصدی را تجربه کرد و حتی در برخی نمادها این افت تا بیش از ۷۰ درصد نیز ادامه یافت.
همین امر نشان‌دهنده این است که شاید شاخص‌کل به‌خوبی نتواند میزان این کاهش را نشان دهد و کاهش داراییهای سرمایه‌گذاران در مقایسه با شاخص کل بسیار بیشتر است. ارزش دلاری بازار سرمایه در حال‌حاضر به کمتر از ۱۸۰ میلیارد دلار رسیده که با کسر ارزش دلاری شرکتهای پذیرفته‌شده (عرضه‌های اولیه) ارزش دلاری بازار به ۱۵۰ میلیارد دلار در سال۹۲ خواهد رسید. روند نسبت P/E هم به کمترین مقدار طی سه سال‌گذشته رسیده و در محدوده ۶. ۵ مرتبه قرار گرفته است.
مجموع این عوامل نشان‌دهنده افزایش ارزندگی و کاهش ریسک سرمایهگذاری نسبت به دیگر بازارها است. ضمن اینکه به رغم ارزندگی و عقب ماندگی بازار سرمایه ،مقصد نقدینگی و پول‌های سرگردان بازارهایی به‌جز بازار سرمایه است. چرا که ریسک سرمایهگذاری در بورس همواره بیشتر از دیگر بازارهای موازی است و این ریسک سود یا ضرر بیشتری هم به‌همراه خواهد داشت.
همان‌طور که در ابتدای سال۹۹ سرمایه‌گذاران دچار بیش واکنشی شده بودند و خریدار هر سهمی در هر قیمتی بودند این روزها نیز همین بیش واکنشی از نوعی دیگر تکرار شده و سهامداران در هر سهم و قیمتی، فروشنده هستند اما به نظر می‌رسد این روزها ریسک سرمایهگذاری در بورس نسبت به دیگر بازارها کمتر شده و ورود نقدینگی به بورس میتواند شروع موج صعودی جدیدی را رقم بزند.
از نظر تکنیکالی نیز پیش‌بینی میشود شاخص بورس در محدوده یک میلیون و ۳۰۰ هزار واحد نوسان داشته باشد و احتمالا از اوایل آبان موج جدید روند حرکتی نماگر آغاز شود.
مقایسه بورس با بازارهای موازی
نقدینه- نماگر بازار سهام کشور از ابتدای سال جاری تا کنون یک رشد سریالی را تجربه کرد و هشت هفته سبزپوش متوالی را پشت سر گذاشت. به این ترتیب، نه تنها شاخص کل وارد باند 81 هزار واحدی شد بلکه بازدهی بورس تهران در سال جدید از مرز 1. 5 درصد هم عبور کرد. تا اینجای کار میتوان بازار سهام را پیشتاز کل بازارهای سرمایهگذاری در کشور دانست .
به گزارش پایگاه خبری نقدینه، معاملات بورس تهران در دومین ماه از سال جاری دیروز در شرایطی به پایان رسید که شاخص کل این بازار توانست با سه کانال‌شکنی، بازدهی 3.2 درصدی را در کارنامه خود ثبت کند. به مقایسه بورس با بازارهای موازی این ترتیب بازار سهام بهترین عملکرد را در مجموع دو ماه ابتدایی سال در مقایسه با بازارهای موازی به ثبت رساند به طوری که ارز و سکه و همچنین سپرده‌های بانکی بازدهی کمتر از بورس را تجربه کردند اما این روند به معنای تکرار این الگو در ماه‌های باقی مانده از سال نیست و باید ریسک‌های هر مقایسه بورس با بازارهای موازی بازار را با دقت بیشتری بررسی کرد. نتیجه برآوردهای تحلیلی همچنان بورس را گزینه نسبتا مناسبی با نگاه بلندمدت ارزیابی می‌کند، هرچند در کوتاه‌مدت ریسک‌هایی متوجه بازار سهام است .
در بیشتر روزهای اردیبهشت‌ماه نماگر بازار سهام رشدهای اندک اما پیوسته‌ای را تجربه می‌کرد. طی معاملات این ماه همچون معاملات فروردین ماه از یک طرف خوش‌بینی به اثرگذاری مثبت نتایج انتخابات ریاست جمهوری بر بورس تهران شکل گرفته بود و از سوی دیگر نیز نامعلوم بودن نتایج و همچنین ضعف در وضعیت بازارهای جهانی به ایجاد یک فضای محتاطانه در بین فعالان بورس تهران به ویژه حقیقی‌ها منجر شده بود. برآیند این دو موضوع سبب شد بازار سهام همچون سایر حوزه‌های اقتصادی در کشور، ماه گذشته را تا زمان روشن شدن نتایج انتخابات در فضایی از صبر و انتظار به سر برد. از این رو معامله‌گران خرد ترجیح دادند تا به‌جای اتخاذ تصمیم قاطع برای سرمایهگذاری و ورود به بورس به نظاره بنشینند تا نتایج انتخابات ریاست‌جمهوری در روز 30 اردیبهشت ماه روشن شود این در حالی بود که سهامداران حقوقی با دیدگاه حمایتی یا بعضا شناسایی فرصت وارد بازار شدند و جریان مثبتی را در قیمت سهام ایجاد کردند .
نماگر بازار سهام کشور از ابتدای سال جاری تا کنون یک رشد سریالی را تجربه کرد و هشت هفته سبزپوش متوالی را پشت سر گذاشت. به این ترتیب، نه تنها شاخص کل وارد باند 81 هزار واحدی شد بلکه بازدهی بورس تهران در سال جدید از مرز 5.1 درصد هم عبور کرد. تا اینجای کار میتوان بازار سهام را پیشتاز کل بازارهای سرمایهگذاری در کشور دانست اما هنوز برای نتیجه‌گیری درخصوص تعمیم این روند به کل سال زود است و باید تا حدودی وضعیت آتی این بازارها را تحت تاثیر متغیر‌های مختلف و ادامه کار دولت یازدهم با هم مقایسه کرد .
نرخ سود سپرده بانکی در شرایط فعلی، به‌طور رسمی حدود 15 درصد و در برخی بانکها به‌صورت غیر‌رسمی موسوم بر نرخ ترجیحی برای سپرده‌های خاص تا 20 درصد (سالانه) اعلام شده است. بازدهی سپرده‌های بانکی از ابتدای سال حتی با در نظر گرفتن نرخ بالاتر یعنی 20 درصد، باز هم در رتبه پایین‌تری از بازار سهام قرار می‌گیرد( بازدهی بازار پول از ابتدای سال 96 با احتساب نرخ 15 درصدی حدود 2.5درصد و با احتساب نرخ 20 درصدی، 3.3 درصد است). بازار سکه با ثبت بازدهی 3/ 0 درصدی رتبه سوم بازارهای موازی را به خود اختصاص داد. بازار ارز نیز با ثبت زیان 0.7 درصدی، ضعیف‌ترین عملکرد در بازارهای داخلی را داشت. بر همین اساس تا‌کنون بورس اوراق بهادار تهران، بازار جذاب سرمایهگذاری در عرصه اقتصاد کشور بوده است. به هر حال و با توجه به ادامه کار دولت یازدهم، شاید بتوان این بازار سرمایه را در بلندمدت گزینه جذابی برای سرمایهگذاری عنوان کرد .
رشد بی‌وقفه شاخص کل در این بازه زمانی خاصه آنکه دلیل بنیادی خاصی به همراه نداشته است، در کوتاه مدت لزوم اصلاح قیمت‌ها را پیش روی معامله‌گران قرار می‌دهد. از این رو خیلی دور از انتظار نیست که پس از رشدهای اخیر (هر چند نسبتا آرام)، اصلاح قیمت‌ها در بورس تهران صورت گیردف با این حال در بلندمدت این موضوع میتواند متفاوت باشد. هرچند نرخ‌های کنونی سود بانکی از ثبات برخوردار است اما چشم‌انداز بلندمدت نرخ سود بانکی به سمت کاهش متمایل است. این موضوع باتوجه به انتظار کاهش نرخ تورم که یکی از اولویت‌های دولت یازدهم بوده است و همچنین با توجه به برنامه این دولت برای اصلاح ساختار بانکی، پیش‌بینی میشود. به عبارت دیگر به نظر می‌رسد با پیروزی دوباره حسن روحانی و تداوم فعالیت تیم اقتصادی کاهش نرخ سود بانکی در بلندمدت رخ دهد. از این رو حتی اگر افت بازار سهام در کوتاه مدت با توجه به رشدی که سهام در هفته های اخیر داشته است، محتمل باشد، در بلندمدت اما بورس میتواند همچنان گزینه جذابی باشد .
موضوع دیگری که باید در این باره و در مورد بازارهای ارز و سکه در نظر داشت، وضعیت آتی این دو بازار است. بورس تهران در شرایط فعلی دو بازار ارز و سکه را پشت سر گذاشته است. نرخ دلار که از ابتدای سال در سطح 3775 تومان معامله شد، در پایان اردیبهشت ماه به3750 تومان رسید (افت 0.7درصدی). سکه بهار آزادی نیز از ابتدای سال با رشد 0.3 درصدی از قیمت یک میلیون و 213 هزار تومان به یک میلیون و 217 هزار تومان افزایش یافت. این دو بازار نیز در بلندمدت و با تداوم رویکردهای اقتصادی دولت یازدهم که یکی از سیاستهای آن جلوگیری از سفته بازی در این بازارها است، در مقایسه با بورس نمی‌تواند گزینه جذاب‌تری برای کسب بازدهی سرمایه‌گذاران باشد. بنابراین بورس در بلندمدت میتواند گزینه جذابی برای سرمایهگذاری باشد. به خصوص آنکه پیشرفت در عرصه برجام و همچنین رفع سایه تحریم‌ها از سر صنایع مختلف میتواند برخی دلایل بنیادی برای بورس تهران را نیز فراهم کند. البته نباید نوسانات مقطعی بازارهای جهانی به‌عنوان موثر‌ترین عامل بر روند قیمت سهام در بورس کالا محور تهران را از نظر پنهان داشت .
ماه گذشته در مجموع حدود 16 میلیارد و 462 میلیون سهم به ارزش حدود 3500 میلیارد تومان در حدود بیش از یک میلیون و 426هزار دفعه معامله شد. بررسی «دنیای اقتصاد» نشان می‌دهد با حذف معاملات بلوکی، متوسط حجم معاملات روزانه در این بازه زمانی حدود 780 میلیون سهم بوده است. متوسط این متغیر نسبت به فروردین‌ماه (772 میلیون سهم) رشد ناچیزی را تجربه کرده است. متوسط ارزش معاملات روزانه این ماه نیز با رشد حدود 6.2 درصدی نسبت به فروردین ماه به 165 میلیارد تومان رسیده است. متوسط این دو متغیر نسبت به ماه پایانی سال گذشته رشد بیش از 30 درصدی را تجربه کرده است. این موضوع نشان می‌دهد هرچند روند این روزهای بورس از دوران اوج خود دور بوده، اما نسبت به دوران رکود نیز خود فاصله داشته است .
در پایان اردیبهشت ماه، شاخص کل بورس تهران با 3 کانال‌شکنی (معادل 3.2درصد) در ارتفاع 81 هزار و 194 واحدی ایستاد تا پربازده‌ترین بازار میان رقبای خود، یعنی ارز و سکه باشد. بازار سکه در این بازه زمانی رشد 0.1 درصدی را تجربه کرد. نرخ ارز اما در اردیبهشت ماه با نوسان صفر درصدی مواجه شد .
طی معاملات اردیبهشت ماه در مجموع 103 میلیارد تومان از سبد سهام معامله‌گران حقیقی به پرتفوی حقوقی‌ها اضافه شد. با نزدیک شدن به روز انتخابات ریاست‌جمهوری، احتیاط میان سرمایه‌گذاران حقیقی افزایش یافته و این اشخاص حقوقی بودند که روند بازار سهام را رقم می‌زدند. هر چند در بیشتر روزهای اردیبهشت ماه، تغییر مالکیت به نفع معامله‌گران حقوقی رقم می‌خورد، اما پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری این موضوع تغییر یافت، به‌طوری که در اولین روز اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری، تغییر مالکیت سهام حدود 15 میلیارد تومان به نفع حقیقی‌ها بود .
طی معاملات اردیبهشت مقایسه بورس با بازارهای موازی ماه شاخص 23صنعت با رشد و شاخص 11 صنعت با افت مواجه شدند. گروه انتشار و چاپ، محصولات کاغذی و قند و شکر با ثبت بازدهی به ترتیب 29.5، 21.9 و 20.4 درصد رتبه‌های نخست پربازده‌ترین صنایع فعال بورسی را به خود اختصاص دادند. گروه محصولات کاغذی که رتبه دوم پربازده‌ترین صنایع در اردیبهشت ماه را به خود اختصاص داده، از ابتدای سال جاری با ثبت رشد 56 درصدی در صدر صنایع پربازده دو ماه نخست سال قرار گرفت.قند و شکر نیز از ابتدای سال جاری رشد بیش از 46 درصدی را ثبت کرده است. تحرکات این گروه در پایان اسفند سال گذشته آغاز شد. به نظر می‌رسد نمادهای زیرمجموعه این گروه تحت تاثیر کاهش نرخ تعرفه واردات شکر از 26 به 20 درصد وارد یک روند صعودی شده‌اند. این موضوع با کاهش بهای تمام شده، سودآوری شرکت‌هایی را که فعالیت بازرگانی دارند افزایش می‌دهد .
در مقابل گروه‌های ساخت محصولات فلزی، استخراج نفت و گاز و زراعت و خدمات وابسته با ثبت زیان حدود 9.5، 7.7 و 4.6 درصدی بیشترین زیان را به سهامداران خود تحمیل کردند. گروه پالایشی به‌عنوان یکی از بزرگترین گروه‌های فعال در بازار سهام از منظر ارزش بازار با ثبت رشد 9.8درصدی رتبه پنجم جدول بازدهی صنایع را به خود اختصاص داد. رشد نمادهای زیرمجموعه این گروه بیشتر در روزهای پایانی اردیبهشت‌ماه رخ داد. به نظر می‌رسد در حالی‌که هم چنان چند روز به زمان برگزاری نشست کشورهای اوپک برای تصمیم‌گیری درخصوص تمدید وضعیت کاهش تولید باقی مانده است، اعلام تصمیم دو تولیدکننده اصلی نفت دنیا یعنی روسیه و عربستان از احتمال سوق دادن اوپک به سمت یک توافق از پیش تعیین شده خبر می‌دهد. این موضوع مسیر قیمت نفت در بازارهای جهانی را در روند صعودی قرار داد. هر بشکه نفت برنت در پایان معاملات روز جمعه بیش از 53 دلار قیمت خورد. این خوش بینی‌ها یکی از دلایل اصلی رشد نمادهای پالایشی طی معاملات اردیبهشت ماه به خصوص روزهای پایانی آن بوده است. هرچند به اعتقاد کارشناسان رشد قیمت نفت به دلیل افزایش همزمان مواد اولیه و محصولات شرکتهای پالایشی دلیل محکمی برای بهبود وضعیت سودآوری این گروه به شمار نمی‌رود، اما به هرترتیب موج افزایش قیمت نفت سهامداران پالایشی را مطابق سنت سال‌های اخیر تحت تاثیر قرار داد. طی معاملات ماه گذشته، دو گروه خودرو و محصولات شیمیایی نیز بیشترین حجم و ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند. شاخص گروه محصولات شیمیایی حدود 3.8 درصد رشد کرد. گروه خودرویی نیز به‌عنوان یکی از گروه‌های مهم بازار که در مقاطع مختلفی نقش لیدر بازار سهام را ایفا کرده است، طی معاملات اردیبهشت ماه رشد 2.4درصدی را تجربه کرد. به گزارش سنا، رشد شاخص گروه خودرویی در جریان معاملات این ماه بیشتر مرهون رشد قیمت نمادهای زیر مجموعه این گروه در روز اعلام نتایج ریاست جمهوری بود. امری که به دلیل تاثیر مستقیم برجام بر وضعیت این صنعت پس از اعلام پیروزی حسن روحانی انتظار آن وجود داشت. شاخص گروه خودرو در جریان معاملات روز شنبه بیش از 4 درصد رشد را در کارنامه خود ثبت کرد .
روند نزولی بازار بورس ناشی از وجود ابهام و شرایط بهتر بازارهای موازی است
مدیر سرمایهگذاری شرکت مدیریت سرمایهگذاری ملی ایران گفت: بازار بورس در حال حاضر ابهام بسیاری دارد. از آنجا که بازارهای موازی بازدهی‌های بهتری نسبت به بازار بورس دارند، بازار بورس روند نزولی به خود گرفته و بنابراین هر روز از تعداد سرمایه‌گذاران این بازار کاسته میشود.
محمد مهدی زارع‌پور در گفت‌وگو با خبرنگار ایراسین درباره علت کاهش پی‌درپی شاخص کل بورس، اظهار کرد: ابهام بسیاری در بازار بورس وجود دارد. برای مثال در گروه پالایشی سود چند برابر شده است اما سهامی مثل شاوان یا شبندر صف فروش هستند و این در حالی است که p/e این سهام کمتر از ۴ است.
وی افزود: البته افراد در حال مقایسه بازار بورس با سایر بازارها هم هستند. نرخ بهره در بازار بین بانکی هر روز بالاتر میرود زیرا سیاست دولت این است که به جای بازار سرمایه، تورم را از طریق بازار پول کنترل کند. بر همین پول بیشتری به سمت بازار پول هدایت میشود. بازار مسکن رشد شارپی عجیبی داشته است.
این کارشناس بازار سرمایه گفت: از سوی دیگر قیمت‌ها در بازار جهانی به دنبال رکود ناشی از کنترل تورم در حال کاهش است. به علاوه قیمت‌ها در بازار سرمایه به راحتی کاهش می‌یابد اما در بازارهای دیگری مثل خودرو قیمت‌ها اینچنین با کاهش مواجه نمی‌شود.
زارع‌پور خاطرنشان کرد: ابهام موجود در بازار باعث شده تا سرمایه‌گذاران از این بازار فراری شوند.
وی تصریح کرد: دولت برای کنترل تورم به قیمت‌گذاری دستوری رو آورده است. سال‌ها است که در کشورهای مختلف قیمت‌گذاری دستوری منسوخ شده است.
مدیر سرمایهگذاری شرکت مدیریت سرمایهگذاری ملی ایران گفت: قیمت‌گذاری دستوری باعث میشود شرکت تولیدکننده و فروشنده زیان‌ده شوند و به همین دلیل تعداد افرادی که به بازار وارد می‌شدند هر روز کمتر میشود.
زارع‌پور در پاسخ به این سوال که در شرایط فعلی سرمایهگذاری در بازار بورس گزینه مطلوبی برای سرمایهگذاری محسوب میشود؟ گفت: روند فعلی بازار بورس نمی‌تواند ادامه‌دار باشد. با قیمت‌گذاری دستوری شرکتها زیان‌ده میشوند و این زیان‌ده شدن باعث بیکار شدن بخشی از پرسنل شرکت، ایجاد رکود در اقتصاد و در نهایت تعطیلی شرکت تولیدی میشود.
وی افزود: در نتیجه این تعطیلی، عرضه محصولات در بازار کم میشود و با روی کار آمدن دلال‌ها قیمت‌ها عجیب و غریبی را در بازار شاهد خواهیم بود؛ در واقع باعث تورم عرضه میشود. ما تجربه اتفاقات مشابه را در سال‌های اخیر داشته‌ایم.
مدیر سرمایهگذاری شرکت مدیریت سرمایهگذاری ملی ایران خاطرنشان کرد: در شرایط فعلی با توجه به متغیرهایی که وجود دارد، شرکت‌هایی باید برای سرمایهگذاری انتخاب شود که دولت دخالت کمتری در آنها داشته باشد و p/e آینده‌نگر خوبی نیز داشته باشند. در بازاری که شرکتی مثل فولاد مبارکه با p/e آینده‌نگر حدود ۳.۵ معامله میشود، شرکتی با p/e آینده‌نگر ۶ دارای ریسک است.
زارع‌پور افزود: تا زمانی که نقدینگی وارد بازار نشود و حجم معاملات تغییری نکند صبر بهترین استراتژی است.
مقایسه بورس با بازارهای موازی
مشاوره رایگان
برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.
- 02191004770
- [email protected]
- تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15
خانه / اخبار بورس / جذابیت بازار بورس در مقایسه با سایر بازارهای موازی
جذابیت بازار بورس در مقایسه با سایر بازارهای موازی
با وجود اینکه مدتی است بازار بورس نوسانات شدیدی را متحمل شده اما همچنان در بین بازارهای موازی جذابترین بازار برای سرمایه گذاری است. امروز نیز شاهد روند مثبت و بازگشت تعادل به بورس بودیم و با توجه به وعده رئیس سازمان بورس در مورد جبران افت های بورسی و پیش بینی بسیاری از تحلیلگران، می توان به بازگشت تعادل به بورس و رونق این بازار امیدوار بود و با وجود ریسک های احتمالی بورس، همچنان برای ورود نقدینگی چذابترین بازار می باشد.
ضمن اینکه سایر بازارهای سرمایه گذاری مانند خودرو، طلا و ارز متاثر از قیمت دلار هستند که با توجه به نتیجه انتخابات آمریکا، آینده روشنی برای این بازارها پیش بینی نمی شود.
برتری سرمایه گذاری در بازار بورس نسبت به بازار طلا و ارز
به گفته محمد مهدی بحرالعلوم مدیر عامل کارگزاری بانک مسکن، هرگونه افزایش نرخ بهره چالش جدیدی برای دیگر بازارها از جمله بازار سرمایه شمرده می شود و بانک ها نباید با افزایش نرخ بهره ، چالش جدیدی برای بازار سرمایه ایجاد کنند و مانعی برای هدایت نقدینگی به بورس شوند.
او در ادامه به مقایسه بازار سرمایه با سایر بازارهای موازی پرداخت و گفت: بدیهی است که بازارهایی مانند مسکن و خودرو قیمت گذاری را بر مبنای دلار بالای ۴٠ هزار تومان انجام داده و گرانی بیش از حدی را ایجاد کرده اند بنابراین آنها بازار هدف جذابی برای ورود نقدینگی نیستند.
این تحلیلگر بازار سرمایه افزود: از طرفی روی کار آمدن دموکرات ها و احتمال آرام تر شدن واکنش ها و شاید برگشت به برجام یا گشایش های اقتصادی در کشور، باعث افت نرخ ارز یا ثبات نسبی قیمت ها در بازارهای طلا و ارز می شود؛ به همین علت در حال حاضر چشم انداز روشنی برای سرمایه گذاری در این دو بازار متصور نیست.
بحرالعلوم خاطرنشان کرد: به نظر می رسد سپرده های بانکی بلند مدت و بازار سرمایه محل امن تری برای ورود نقدینگی باشد. در قیاس این دو بازار نیاز به مرور عوامل بنیادی بازار سرمایه داریم، اما به طور کلی با نگاهی به قیمت سهم ها شاهد آن هستیم که P/E مقایسه بورس با بازارهای موازی فوروارد برخی شرکت ها به رقم ۵-۶ رسیده و با در نظر داشتن ریسک های احتمالی که همیشه برای بورس وجود دارد، باید گفت سرمایه گذاری در بازار سهام منطقی و جذاب تر از دیگر بازارها است و می توانیم جذب نقدینگی فراتر از انتظار را شاهد باشد.
مدیرعامل کارگزاری بانک مسکن: هم اکنون شرایط در بازار سرمایه شرایط خوبی است؛ چرا که تعدادی عرضه اولیه در صف ورود هستند، صندوق دارای یکم ارزنده تر از سابق است و به طور کلی نسبت به قبل، زیر ساخت های قوی تری برای ورود نقدینگی ایجاد شده است .
وی با اشاره به لزوم بازنگری در نرخ بهره بانکی بیان کرد: بازار پول نیاز به بازنگری قوانین دارد و اگر قرار باشد بانک ها به سپرده های بزرگ خود حواله هایی بالای ٢٠ درصد بدهند، این موضوع چالشی برای جذب نقدینگی در بورس ایجاد می کند.
بحرالعلوم افزود: توصیه ما این است که پیگیری های وزارت اقتصاد که در راستای توسعه بازار سرمایه است، جدی تر دنبال شود و رایزنی های لازم با بانک مرکزی جهت نگه داشتن نرخ بهره تا ١٨ درصد انجام شود تا جذابیت و کشش بازار سرمایه همچنین سرمایه گذاری میان مدت بیشتر شود.
بحرالعلوم ادامه داد: هم اکنون بازار سهام از بُعد ارزندگی و مولفه های بنیادی مشکلی ندارد، بحث اصلی آشتی دادن نقدینگی با بورس است که تعدیل نسبی نرخ بهره بانکی میتواند هدایتگری برای ورود نقدینگی جدید به این بازار باشد. اگر این اتفاق بیفتد راحت تر می شود نرخ ارز و بهره را کنترل کرد، یعنی سیاست گذار در فضایی که سرمایه گذاری در بازار ارز با ریسک مواجه شده باید استفاده بهینه ای داشته باشد.
مدیر عامل کارگزاری بانک مسکن، در خصوص صف های فروش غیر طبیعی هم که تشکیل می شود، گفت: بهتر است محدودیت هایی که تنها در شرایط و روزهای خاص اجرا می شود مانند گذشته به روال طبیعی برگردد؛ چرا که یکی از نگرانی بزرگ فعالان بازار ، چالش های معاملات حقوقی ها است که بخش قابل توجهی از تقاضا را سرکوب می کند.
منبع: پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)
Compatible data.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipis scing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua.
enim ad minim veniam quis nostrud exercita ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat.
- Pina & Associates Insurance
- Payment at Contingency
- Amount of Payment
Two Most-Cited Reason
Consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore dolore magna aliqua. enim مقایسه بورس با بازارهای موازی ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex commodo consequat. duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate.
آشنایی کامل با بازارهای مالی و انواع آن
بازار مالی، واژهای است که در بسیاری از بازارها به کار میرود. به بازارهایی که در آنها تجارت، خرید و فروش انجام میشود، بازار مالی میگویند. معاملات اوراق بهادار مانند: اوراق سهام، اوراق قرضه، ارز و… در بازارهای مالی انجام میشود. از ویژگیهای این بازار میتوان به مشخص بودن قیمت و قوانین مربوط به هزینه معاملات اشاره کرد. قیمت اوراق بهادار در بازارهای مالی با توجه به عرضه و تقاضا تعیین میشود. با استفاده از بازارهای مالی ، شرکتها سرمایه مورد نیاز خود را برای انجام فعالیتهای جدید تامین میکنند.
زمانی که از بازارهای مالی صحبت میشود، اولین گزینه ای که به ذهن ما می‌رسد، بازار بورس و اوراق بهادار است، در صورتی که بازارهای مالی متعددی نیز مانند: بازار بورس، بازار طلا، بازار پول، بازار مسکن و… وجود دارد. یکی از راههای سرمایهگذاری، خرید دارایی های مالی است. از انواع داراییهای مالی میتوان به: سپردهگذاری در بانکها، صندوقهای بازنشستگی و انواع بیمهنامهها اشاره کرد.
بازارهای مالی بر اساس معیارها
بازارهای مالی بر اساس معیارها به سه دسته تقسیم میشوند:
- طبقهبندی بر اساس نوع دارایی
- طبقهبندی بر اساس مرحله عرضه اوراق بهادار
- طبقهبندی بر اساس سررسید تعهدات مالی
1- بازار مالی بر اساس نوع دارایی
بازار مالی بر اساس نوع دارایی به چند دسته تقسیم میشود. بازار سرمایه نیز بخشی از این بازارها میباشد. نمونه‌ای از این بازارها عبارتند از:
بازار سهام: که در آن، سهام شرکتها عرضه میشود.
بازار اوراق بدهی: بازاری که در آن، داد و ستد ابزارها با درآمد ثابت صورت می‌گیرد.
بازار ابزارهای مشتق: بازار معاملات ابزارهای مبتنی بر دارایی های مالی يا فيزيكی (كه از آن جمله میتوان به قرارداد اختيار معامله و قرارداد آتی اشاره كرد) میباشد.
در ادامه به طور کامل بازارهای مالی را به شما معرفی می‌کنیم.
2- بازار مالی بر اساس مرحله عرضه اوراق بهادار
بازارهای مالی بر این اساس به دو بازار اولیه و بازار ثانویه تقسیم میشوند.
بازار اولیه (Primary Market)
بازاری است که در آن داراییهای مالی خود با منابع بلندمدت را می‌توانید مبادله کنید. در این بازار، فروشنده اوراق بهادار با فروش این اوراق، وجه مورد نیاز خود را به دست می‌آورد.
بازار ثانویه (Secondary Market)
در این بازار، اوراق بهاداری که قبلاً منتشر شده، خرید و فروش میشوند. این بازار، سبب میشود که افراد از فروش اوراق خود و تبدیل آن به نقدینگی اطمینان یابند؛ همچنین این بازار، قیمت سهام‌های منتشر شده به عنوان عرضه اولیه را نیز مشخص می‌کند.
بازار ثانویه به دو دسته تقسیم می شود:
بازار سازمان یافته بورس اوراق بهادار (Stock Market)
بازار رسمی سرمایه است که در آن خرید و فروش سهام شرکتها و اوراق قرضه مؤسسات دولتی و خصوصی انجام میشود. بازار بورس اوراق بهادار نیز در این بازار قرار می‌گیرد. قیمت سهام در این بازار، با توجه به عرضه و تقاضا تعیین میشود.
بازار فرابورس (Over the Center Market)
دومین بازار سرمایه ایران، بازار فرابورس میباشد. این بازار همانند بازار بورس است، با این تفاوت که شرایط پذیرش در آن راحت تر از بازار بورس میباشد. این بازار به چهار دسته بازارا ول، بازار دوم، بازار پایه (زرد، نارنجی و قرمز) و بازار سوم تقسیم میشود.
برای کسب اطلاعات بیشتر در زمینه بازار فرابورس و تفاوت آن با بازار بورس به مقاله تفاوت بورس و فرابورس مراجعه کنید.
3-بازارهای مالی بر اساس سررسید تعهدات مالی
بازار پول
بازار پول، بازاری برای داد و ستد پول و ديگر داراییهای مالی جانشین نزدیک به پول (كه سررسيد كمتر از يك سال دارند) می باشد؛ همچنین از بازار پول، میتوان با عنوان بازار ابزارهای مالی کوتاه‌مدت با ریسک کم در عدم پرداخت، نقدشوندگی و ارزش اسمی بالا نام برد.
در ادامه بازار پول را به طور کامل توضیح خواهیم داد.
انواع بازارهای مالی
بازارهای مالی به دو دسته تقسیم میشوند:
1 – بازار سرمایه (Capital market)
2 – بازار پولی (Money market)
بازار سرمایه (Capital market)
بازار سرمایه، نمونه‌ای از بازارهای مالی است که در آن داد و ستد ابزارهای مالی با سررسید بیشتر از یک سال و همچنین داراییهای که سررسید ندارند، انجام میشود. بازار سرمایه از مهمترین بازارها برای پس‌انداز و تأمین سرمایه شرکتها میباشد. از متداول‌ترین شکل مبادله مالی در بازار سرمایه، تامین مخارج مالی دولت میباشد.
ابزارهای بازار سرمایه
بازار سرمایه از دو ابزار برای داد و ستد استفاده می‌کند: ابزارهای تامین مالی دراز مدت و ابزارهای ویژه مدیریت خطر
ابزارهای تامین مالی دراز مدت
این ابزارها در بازارهای مالی به چند دسته تقسیم میشوند که در ادامه هرکدام را به طور کامل توضیح خواهیم داد.مقایسه بورس با بازارهای موازی
سهام: بخشی از داراییهای یک شرکت یا واحد تولیدی است که دارندگان آن به اندازه سهمی که خریداری کرده اند، مالک آن شرکت میشوند.
سهام عادی: نوعی ابزار سرمایهگذاری است که نشانگر مالکیت دارندگان آن میباشد و به دو دسته سهام بانام و سهام بی نام تقسیم میشود.
سهام ممتاز: اوراق بهاداری است که دارندگان آن مقایسه بورس با بازارهای موازی با توجه به درآمد و دارایی شرکت، در آن شریک میشوند. زمانی که قیمت سهام عادی بیشتر باشد، این سهام انتشار پیدا می‌کند.
اوراق قرضه: اسنادی هستند که به موجب آن، شرکت موظف است سالانه، سودی را به دارندگان آن پرداخت کرده و در زمان سررسید، اصل مبلغ را پرداخت کند.
اوراق مشارکت: اوراقی با سود علی‌الحساب است که در آن، شرکت متعهد میشود طی زمان مشخصی، سود و اصل پول را پرداخت کند.
ابزارهای ویژه مدیریت خطر
مقابله با ریسک ناشی از نوسانات قیمتی از کارکردهای مهم بازار سرمایه است. این کارکرد از طریق به کارگیری ابزارهایی تحت عنوان ابزارهای مشتق انجام میشود. معامله گران این ابزارها، با پذیرش هزینه‌ای کم، از ریسک زیاد نوسان قیمت جلوگیری کرده و آن را به سایر سرمایه‌گذاران منتقل میکنند.
از مهمترین ابزارهای مشتق بازار سرمایه که جزء بازارهای مالی میباشد، می توان به قرارداد اختیار معامله اشاره کرد. اختیار معامله، قراردادی بین خریدار و فروشنده است. در این قرارداد، خریدار حق خرید یا فروش مقداری معینی از دارایی درج شده در قرارداد را دارد. به عبارت دیگر، در این قرارداد، خریدار به ازای پرداخت هزینه حق معامله، دارایی درج شده در این قرارداد را خریداری کرده و در زمان مشخص و به قیمت تعیین شده، حق خرید و فروش آن را دارد.
از دیگر ابزارهای مشتق بازار سرمایه میتوان به قرارداد تحویل آتی اشاره کرد. در این قرارداد، تحویل کمیت و کیفیت مشخصی از یک کالا با قیمت و زمان مشخص، تنظیم میشود. همچنین طبق این قرارداد، خریدار، مقدار مشخصی از یک کالا را با قیمت معینی از فروشنده تحویل می‌گیرد و فروشنده متعهد میشود این کالا را در زمان مشخص به خریدار تحویل دهد. تسویه قراردادهای آتی به صورت تحویل فیزیکی کالا میباشد.
بازار پولی (Money market)
بازاری است که در آن به داد و ستد پول و داراییهای دیگر (که سررسید آنها کمتر از یک سال است) می‌پردازند؛ همچنین ابزار مالی کوتاه مدت با ریسک کم و نقدشوندگی بالا نیز میباشد. این بازار با استفاده از ابزارها امکان نقدشوندگی را در مدت کم و به میزان مطلوب برای اشخاص و معامله گران فراهم می‌کند.
محل خاصی مقایسه بورس با بازارهای موازی برای بازار پول در نظر گرفته نشده است. بطور کلی بانکها و موسسات غیر بانکی که در آنها داد و ستد ابزارهای مالی انجام میشود، بازار پول را تشکیل می‌دهند.
نهادهای بازار پول
بانک مرکزی و دیگر بانکها از قبیل، بانکهای تجاری و مؤسسات اعتباری غیربانکی از مهمترین نهادهای بازار پول به شمار می‌آیند. علاوه بر بانکها، شرکتهای تجاری، موسسات دولتی، صندوقهای سرمایهگذاری، کارگزاران و معامله‌گران و در نهایت سرمایه‌گذاران نیز در این بازار نقش مهمی ایفا میکنند.
ابزارهای بازار پول
اسناد خزانه: اوراق بهادار کوتاه مدتی هستند که توسط دولت منتشر میشوند و سررسید آنها سه ماه، شش ماه و یا یک سال میباشد. این اسناد هنگام فروش، کمتر از قیمت اسمی به فروش می رسند. این اوراق توسط بانک مرکزی منتشر میشود. اسناد خزانه، دارای ریسک کمتری هستند. در نتیجه، موسساتی که به دنبال سرمایهگذاری موقت در مکانی مطمئن هستند، این اسناد را خریداری میکنند.
برای کسب اطلاعات بیشتر در این زمینه مقاله اسناد خزانه را مطالعه نمایید.
پذیرش بانکی: از جمله ابزارهای قدیمی و کوچک (به لحاظ حجم و مبلغ) پذیرش بانکی میباشد. این ابزار برای تأمین مالی کالاهایی که هنوز از فروشنده به خریدار منتقل نشده ند، مورد استفاده قرار می‌گیرد.
اوراق تجاری: اوراق قرضه کوتاه مدت با سررسید کمتر از یک سال می‌باشند. این اوراق، توسط شرکتهای مالی و غیرمالی منتشر میشوند. اوراق تجاری، روشی برای تأمین مالی شرکتها و همچنین به عنوان سرمایه میان مدت و کوتاه مدت مورد استفاده قرار می‌گیرند.
گواهی سپرده: از جدیدترین و مهمترین ابزارهای بازار پول و همچنین از مهمترین منابع تأمین مالی بانکهای تجاری به شمار میرود. در واقع، گواهی سپرده سندی است که توسط بانک منتشر میشود. این نوع سرمایهگذاری دو مزیت عمده دارد:
- سرمایه‌گذار میتواند بازده پول خود را به دقت محاسبه کند.
- زمان سررسید اصل و بهره گواهی نیز مشخص است.
گواهی‌های سپرده به دو بخش قابل انتقال و غیرقابل انتقال تقسیم میشوند. دارنده گواهی سپرده قابل معامله، میتواند آن را قبل از تاریخ سررسید در بازار به فروش برساند. به همین دلیل، این گواهی‌ها از نقدشوندگی بالایی برخوردار هستند. گواهی‌های غیرقابل مبادله، قابل فروش مجدد نیستند و مقایسه بورس با بازارهای موازی دارندگان آنها در صورت نیاز به وجه نقد، تنها با مراجعه به موسسه سپرده‌پذیر و با پرداخت جریمه در نظر گرفته، می‌توانند سپرده خود را از مؤسسه خارج کنند.
ساختار بازار سرمایه کشور
ساختار بازار سرمایه به زیرمجموعه های زیر تقسیم میشود:
- سازمان بورس و اوراق بهادار
- شورای عالی بورس
- شركت بورس اوراق بهادار
- شركت بورس كالای ايران
- شركت سپرده گذاری مركزی اوراق بهادار و تسويه وجوه
- نهادهای مالی شركت مديريت فناوری بورس تهران
1.سازمان بورس و اوراق بهادار
سازمان بورس و اوراق بهادار، اولین نهاد مربوطه به بازار سرمایه در نظر گرفته میشود. این سازمان در سال ۱۳۴۰ تأسیس شد و مؤسسه‌ای غیردولتی است که دارای حقوقی مستقل بوده و از محل کارمزدهای دریافتی و سایر درآمدها اداره میشود.
2. شورای عالی بورس و اوراق بهادار
شورای عالی بورس و اوراق بهادار، برای ساماندهی و توسعه بازار بورس و اوراق بهادار و همچنین نظارت عالیه بر اجرای قانون بورس و اوراق بهادار، تشکیل شده است.
از وظایف مهم شورای عالی بازار سرمایه میتوان به تصویب سیاستهای کلان و خط مشی بازار و همچنین اعمال نظارت بر اجرای قانون بازار اوراق بهادار اشاره کرد.
3.شركت بورس اوراق بهادار
سازمان بورس و اوراق بهادار تهران در سال ۱۳۴۶ با عنوان ابزارهای متکی به بازار آزاد تأسیس شد. این شرکت به منظور تشویق بخش خصوصی برای حضور در اقتصاد تشکیل شد. مأموریت اصلی این شرکت، ایجاد بازاری منصفانه و شفاف با ابزارهای متنوع میباشد؛ همچنین نظارت بر فعالیت ناشران اوراق بهادار پذیرفته شده را نیز در دستور کار خود قرار داده است.
4.شركت بورس كالای ايران
شرکت بورس کالای ایران در مهر ماه سال 1386 با ادغام سازمان کارگزاران بورس فلزات تهران و بورس کالای کشاورزی، فعالیت خود را آغاز کرد. این بازار به چهار دسته تقسیم میشود:
1- بازار فیزیکی : در مقایسه بورس با بازارهای موازی این بازار، انواع کالاهای قابل عرضه در بورس کالا مانند: مواد پتروشیمی، مواد شیمیایی، انواع مس، انواع مقاطع آهنی و. عرضه میشود.
2- بازار فرعی: کالاهایی مانند: ضایعات فلزی، املاک و . که در بازار فیزیکی پذیرش نمی‌شوند، در این بازار عرضه می‌گردند.
3- بازار مشتقه: در این بازار، قراردادهای اختیار معامله و آتی (که از نمونه های آن میتوان به آتی سکه و آتی زعفران اشاره کرد) معامله میشود.
4- بازار مالی: این بازار که قراردادهای سلف موازی استاندارد، گواهی سپرده کالایی و صندوق سرمایهگذاری کالایی و… در آن داد و ستد می‌گردد، نمونه ای از بازار بورس کالا می باشد.
برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بورس کالا به مقاله چگونه وارد بورس کالا شویم مراجعه کنید.
5.شركت سپرده گذاری مركزی اوراق بهادار و تسويه وجوه
سپردهگذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه (سمات)، شرکتی است که امور مربوط به ثبت، نگهداری، انتقال مالکیت اوراق بهادار و تسویه وجوه را انجام می‌دهد. این شرکت از طریق افزایش کارایی پایاپای، تسویه معاملات و کاهش هزینه های معاملاتی، نقش مهمی برعهده دارد.
دیدگاه شما